## 레버리지 9.2배, 자산 851조… 은행보다 위험 커져 NCR 산식 허점, ‘덩치 클수록 안전’ 착시 불러 IMA 도입 땐 단기차입 300%까지… 리스크 급증 KDI “차등 규제·”
결론적으로, 레버리지가 9.2배에 달하며 자산이 851조 원에 이르는 기업들이 가진 위험은 예상을 초과하고 있습니다. NCR 산식의 허점과 ‘덩치 클수록 안전’이라는 잘못된 인식은 금융 시장에서 리스크를 증가시키고 있습니다. 따라서 향후 금융 규제의 개선과 체계적인 접근 방안마련이 시급히 요구되는 상황입니다. 다음 단계로는 금융 기관과 대기업의 공정한 자본 조달을 유도하고, 설계된 규제가 현실적으로 작용할 수 있도록 지속적인 연구와 정책 개선이 이루어져야 할 것입니다.
최근 금융 시장에서는 레버리지 비율이 9.2배, 자산이 851조 원에 달하는 기업들이 등장하면서 그들의 위험성이 은행보다 더 크다는 우려가 커지고 있습니다. NCR(자본 적정성 비율) 산식에서의 허점은 금융 기관에게 있던 ‘덩치 클수록 안전’이라는 잘못된 착시를 유발하고 있습니다. IMA(Internal Model Approach)가 도입될 경우 단기 차입이 300%까지 증가할 가능성이 있어 리스크가 급격하게 상승할 수 있다는 경고가 제기되고 있습니다.
리스크 증가: 고레버리지 구조의 위험
기업의 레버리지가 9.2배에 달하는 현 상황은 투자와 대출에서의 의존도를 심화시키며 금융 리스크를 증가시키고 있습니다. 이는 경제적 불확실성이 높아지는 시대에서 특히 두드러지는 현상으로, 기업이 자산을확보하기 위해 과도한 부채를 지게 되는 구조가 일반화되고 있습니다. 높은 레버리지를 유지하는 기업은 시장 변동성과 자산 가치를 반영하여 재무적 스트레스를 받기 쉬우며, 이는 잦은 자본 유출과 대출 이자 부담 증가로 이어집니다. 이런 고레버리지 구조는 단기적으로 자산 증가를 가져올 수 있지만, 장기적으로는 기업의 지속 가능성을 위협하는 주요 요소로 작용할 것입니다. 특히, 높은 레버리지 비율은 금리 인상이나 경기 침체에 따라 더욱 심각한 위험을 초래할 수 있습니다. 그로 인해 필요 이상으로 은행 대출에 의존하게 되면, 자금 조달의 경직성과 더불어 부실 위험이 커지게 됩니다. 또한, 경제가 부진할 경우 기업 실적이 하락하면서 부채 상환이 어려워질 수 있으며, 이는 결국 파산과 같은 심각한 결말로 이어질 수 있습니다. 따라서 이러한 리스크를 관리하기 위해서는 균형 잡힌 재무구조를 유지하고, 급격한 레버리지 증가는 자제하는 것이 필요합니다. 재정 건전성을 확보하기 위한 전략적 접근이 절실한 시점입니다.안전 착시: 덩치 클수록 안전이라는 잘못된 인식
현재 금융 시장에서는 ‘덩치 클수록 안전하다’는 새로운 패러다임이 형성되고 있습니다. 이는 대기업이 자산 규모가 크고 안정적인 수익을 보유하고 있다는 점에서 비롯된 잘못된 인식입니다. 그러나 이러한 착시는 실제로 기업의 재무 건전성과 구조적 안정성을 망각하게 만듭니다. 대규모 기업일수록 사고가 발생할 경우 그 여파가 더욱 크고 복잡해지며, 문제 해결이 어렵게 됩니다. 사실, 기업의 규모가 커질수록 위기 상황에서의 대응이 늦어질 수 있으며, 이는 곧 재무적 위험을 증가시키는 요소로 작용합니다. 따라서 안전하다고 착각하고 무분별한 투자 결정을 내리는 것은 큰 잘못입니다. 특히 NCR 산식의 허점으로 인해 이러한 안전 착시는 더욱 심화되고 있습니다. NCR 산식은 자본 적정성을 측정하는데 있어 별도의 신뢰성을 가진 평가 지표로 사용되지만, 대규모 기업의 자산 구성에 따라 자본 적정성이 잘못 해석될 수 있습니다. 예를 들어, 자산이 크다면 상대적으로 높은 부채 비율이 위험으로 작용하지 않을 수 있다는 판단도 내릴 수 있기 때문입니다. 이는 결국 시스템 전체의 안전성을 해치는 요소로 작용하게 되고, 금융 시장의 신뢰성을 저하시킬 수 있습니다.NCR 한계 분석: 체계적 규제의 필요성
NCR 산식은 자본 적정성을 평가하기 위한 핵심적인 기제로 자리 잡고 있지만, 그 한계 또한 명확히 드러나고 있습니다. 현재 규제 체계가 대기업에 유리하게 작용함에 따라, 고레버리지의 위험성을 간과하게 되는 경향이 나타납니다. 또한 IMA(Internal Model Approach)의 도입이 예고되면서 이러한 경향은 더욱 뚜렷해질 가능성이 큽니다. IMA는 내부 모델을 기반으로 리스크를 측정하게끔 하여 기업의 자본 필요성을 결정짓습니다. 이로 인해 자본 조달의 유연성을 높일 수 있지만, 단기 차입 비율이 300%에 이르는 결과를 초래할 수 있습니다. 이는 향후 리스크 급증을 야기하며, 더욱 심각한 재무적 문제를 불러올 수 있다는 점에서 큰 경계가 필요합니다. 따라서 NCR 산식의 한계를 극복하기 위해서는 차등 규제를 도입하고, 기업의 규모, 리스크 수준, 자산 구조에 맞춘 세분화된 규제가 필요합니다. 이는 불평등한 자본 조달 환경을 해소하고, 시스템적 위험을 최소화하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 금융 기관과 대기업은 이러한 새로운 규제를 통해 건전한 금융 생태계를 유지하는 데 협력해야 할 것입니다.결론적으로, 레버리지가 9.2배에 달하며 자산이 851조 원에 이르는 기업들이 가진 위험은 예상을 초과하고 있습니다. NCR 산식의 허점과 ‘덩치 클수록 안전’이라는 잘못된 인식은 금융 시장에서 리스크를 증가시키고 있습니다. 따라서 향후 금융 규제의 개선과 체계적인 접근 방안마련이 시급히 요구되는 상황입니다. 다음 단계로는 금융 기관과 대기업의 공정한 자본 조달을 유도하고, 설계된 규제가 현실적으로 작용할 수 있도록 지속적인 연구와 정책 개선이 이루어져야 할 것입니다.
